大摩投資中線積極看多警惕短線回調
大摩投資：中線積極看多警惕短線回調
大摩投資：中線積極看多警惕短線回調 更新時間：2011-2-14 9:22:15 本周是年后首個交易周，雖然只有三個交易日，但行情走勢卻出乎大部分人的意料。2月8日晚間央行突然加息，導致兔年首日陰線告收。不過，此后兩日，大盤均低開高走，2800點、半年線和年線等三大關鍵點位悉數收復。與此同時，個股表現活躍，熱點此起彼伏。截至本周五，上證指數收市報2827.33點，全周上漲1.01%；深證成指收市報12292.49點，全周上漲2.51%。本周兩市日均成交1991.37億元。另外，以題材股為代表的中小板指本周上漲3.24%，創業板指漲3.77%。A股市場本周連續第三周收陽。
下周需要投資者關注的重要經濟事件無疑是即將公布的1月份CPI數據。目前業內人士普遍預計該數據在5.5%左右甚至更高。據我們的研究發現，國內的CPI的變化與M2的增長率存在4-6個月的滯后期。通過觀察以往M2的增量變化，我們預計市場會在2011年一季度達到CPI全年峰值，隨后如果其他外界條件不變，CPI會呈現逐月下降的走勢。所以在短期內我們認為市場會因CPI的高企而反復震蕩。震蕩市中需要投資者加快操作節奏和資金的回收效率，同時保持一定頻率的調倉換股。而針對目前整體通脹水平偏高的現實，建議投資者關注抗通脹類個股的投資機會。
從技術面上看，目前指數仍處于敏感地帶。雖然上周上證指數一口氣沖破半年線和年線的壓制，但我們對短線出現回調的隱憂卻日漸加大。對此判斷的依據是：
1。通過觀察香港恒生指數，港股自2月7日開盤以來連跌4天，只在上周五才收出一根帶下長影的小陽線。而從周線上看，恒生指數2月11日全周收中陰線，短期均線系統已經被破壞，與港股聯系甚密的A股市場是否能在短期內走出獨立行情還需要進一步的確認。
2。短期內大盤上行阻力重重。通過觀察短周期指標，我們已經發現其中有頂背離的跡象。如果頂背離真正形成，那么不排除下周盤中再次出現快速回落的現象。而最近的連續上漲可以看做是針對3186-2661下跌的修復，利用黃金分割我們判斷下周多頭將首先在2860一線受到空頭的挑戰。而更大級別的阻力來自上證周線和月線的壓制。如果連接上證周線09年3478和3361的高點，那么可以清晰的看到一條下降趨勢線。下周該趨勢線上軌將下行至2900一線；另外，如果連接上證月線6124和3186的高點同樣可以看到趨勢線的壓制，下周該線上軌將下行至2890一線。同時考慮到2890-2900一線是前期波段頂的位置，所以我們認為該區域對股指上行有較大的壓制。
3。從深證的浪型上看，不管是將2661至今的上漲看做是4浪反彈還是新一輪的1浪上升，短期內股指面對的都將是一波調整。當然我們不排除市場以異常強勢的姿態快速突破阻力密集區，屆時我們將重新對行情的級別進行劃定。
綜上所述，我們認為短期內大盤存在回調的需要。但回調的性質是健康的，是有別于前兩個月恐慌式下跌的。因為目前因為目前盤面上熱點明確，做多熱情充沛，大面積殺跌再次出現的概率不大。中期觀點，我們仍然認為大盤整固之后會有一波上漲持續到今年二季度。操作上建議投資者嚴格控制倉位，以充沛的現金流應對可能出現的回調，切忌追高。