公募基金投資新三板不妨將范圍拓寬到創新層
公募基金投資新三板不妨將范圍拓寬到創新層
1月3日，證監會發布《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票指引》，其中提到，公募基金中的股票基金、混合基金和債券基金可投資新三板精選層的掛牌股票，同時要求基金管理人投資流動性良好的精選層股票，加強投資組合的流動性風險管理，并審慎控制投資比例。
就上述規定來說，是非常必要也是非常合適的，此舉堪稱多贏。一是支持了新三板市場的發展，為精選層引入了新的機構投資者。二是拓寬了公募基金的投資范圍，以便讓公募基金爭取到更好的投資收益。因為對于新三板，甚至對于A股市場來說，精選層的地位非常特別，精選層股票在符合A股上市條件的情況下，可以直接轉到A股上市，這會讓投資精選層股票的投資者享受到政策性的紅利。所以，公募基金投資新三板精選層股票，這是一個非常合適的選擇。
不過，正是基于精選層地位非常特別的緣故，可考慮將公募基金投資新三板的范圍適當拓寬，即拓寬到創新層。畢竟在新三板與A股市場之間，精選層起到的是橋梁作用。一方面是精選層中符合A股上市條件的公司可以轉板到A股；另一方面精選層的源頭在于創新層，即將創新層中一些優秀的公司吸收到精選層中來。也正因如此，不妨進一步拓寬公募基金投資新三板的范圍，允許其投資創新層掛牌股票。
當然，由于創新層的投資風險遠遠高于精選層，所以公募基金投資創新層掛牌股票，必須進一步嚴格風險控制，明確公募基金投資創新層的投資比例，比如不得超過基金規模的10%等，將公募基金投資創新層的風險控制在一定的范圍之內。此舉既有利于公募基金爭取更好的投資收益，同時也有利于改善新三板創新層的流動性，同樣是一箭雙雕之舉措。
需要強調的是，雖然上述《指引》允許公募基金投資精選層掛牌股票，但就現有的公募基金來說，還是不能直接參與精選層投資的。因為每只基金的投資范圍在基金設立時都有明確的規定，甚至載入了基金合同與基金契約的。在此之前，公募基金不能投資新三板，所以新三板并不在公募基金投資范圍之列。目前市場上的公募基金要投資精選層股票，就必須修改基金合同或基金契約。
而修改基金合同或基金契約，必須召集基金份額持有人大會?！蹲C券投資基金法》第八十六條明確規定，基金份額持有人大會應當有代表二分之一以上基金份額的持有人參加，方可召開。因此，要召開基金份額持有人大會來修改基金合同與基金契約是非常困難的。