電子元器件業績公告喜憂兼具
電子元器件：業績公告喜憂兼具
電子元器件：業績公告喜憂兼具 更新時間：2011-2-14 9:19:14 一月電子行業跑輸大盤 在1月份，大盤滬深300指數下跌1.7%，電子元器件行業指數走勢在1月與滬深300指數類似，但上漲幅度小于大盤，下跌幅度大于大盤，從而總體下跌10.4%，跑輸大盤近九個百分點?！ ∫辉聵I績公告兼具喜憂 在1月份，共有40家電子行業公司發布2010年業績公告，其中，28家業績偏正面或好于之前的預期，12家偏負面或差于之前預期。我們認為，1月份的業績公告兼具喜憂，不算樂觀。我們判斷，雖然行業在2010年前三季度增長強勁，但在高通貨膨脹背景下，不少公司一方面面臨原材料價格上漲和勞動力成本上升的壓力，另一方面缺乏對下游客戶的議價能力，從而給利潤增長帶來了負面影響?！ ⌒袠I指標顯示行業景氣度持續下滑 北美半導體設備行業景氣度在2010年下半年一直處于下滑狀態，訂單出貨比在12月跌至0.90。在2010年12月，全球半導體出貨金額為252億美元，比10月下降了4%，同比增速由3月的60%高點持續下滑至12月的12%。日本半導體設備行業景氣度在2010年下半年一直處于下滑狀態，訂單出貨比在12月繼續下滑至1.07。日本平板顯示設備行業在2010年下半年一直處于不景氣狀態，訂單出貨比由11月的0.97跌至12月的0.74。北美印刷電路板行業訂單出貨比在12月為0.96，小于1的景氣點。我們維持之前的判斷，在今年第一季度，電子行業收入同比增速將下滑，且下滑趨勢可能在第二季度進一步持續?！ ∠抡{尚未見底，維持中性評級 電子元器件行業指數在2010年12月下調了10.4%，但相對全部A股，電子元器件行業的估值仍處于較高的水平，在2011年1月底，電子元器件行業市盈率為53.0，是全部A股的2.8倍。我們認為，過去兩個月的下調還沒有完全釋放行業高估值的風險。我們對行業未來三個月的走勢持謹慎態度，維持中性評級?！ 〗ㄗh關注年報行情和十二五規劃 未來三個月，我們建議重點關注有四季度及全年業績支撐，但前期漲幅較小、估值仍相對便宜的個股，隨著四季度預期的逐漸落實，這類股票將有望存在補漲行情。電子行業公司股價自2010年12月中旬以來普遍有所下調，有些下調幅度較大的公司也值得關注。未來半年，我們認為十二五規劃的進一步明確將給某些子行業帶來一些機會，建議投資者關注節能減排相關的LED行業、核高基相關的半導體行業和物聯網行業。我們也建議關注有高送轉股預期的公司。本月，我們推薦華天科技、高德紅外、水晶光電和乾照光電。