環保板塊基本面逐步好轉機構稱目前配置價值凸顯
環保板塊基本面逐步好轉機構稱目前配置價值凸顯
環保板塊長期下跌已經充分反應了市場的悲觀預期，可能導致進一步下跌的利空因素已很少；同時，政府支付能力和融資環境的改善必將帶來環保公司的盈利和估值的雙重彈性。因此，機構對目前板塊表現持相對樂觀態度。
核心邏輯
1、從2015年至2019年五年間環保板塊整體下跌28%，排名倒數第一，目前機構倉位很低；而從跟蹤的情況看，經歷了融資惡化、財政收緊、央企接管等一系列基本面的惡化因素后，在目前業績預期下，業績進一步惡化的空間已不大。
2、目前重點公司大概對應2019年PE20x，PB1.5x左右處于歷史較低位置，同時環保整體預測PEG位于所有二級子行業中具有購買吸引力的前1/3。
3、政府支付能力有望邊際改善。2020年提前批專項債中生態環保類占比和金額明顯增加，占比從2019年2.4%提升到7%，同時金額去年全年531億，今年提前批已有418億?？梢灶A見，今年全年環保專項債的增長或翻倍以上，以此能拉動的環保投資的增長亦非?？捎^。
4、很多央企入駐環保企業后，帶來環保公司的融資能力的改善和融資成本的降低。
利好公司
國信證券看好有實力參與大環境治理的龍頭和優質的運營類公司，推薦三峽集團入股的水污染治理主力軍國禎環保，定增完成的小而靈農村污水專家博世科，環保行業水處理龍頭碧水源。
中原證券建議短期關注年報業績預計高增公司，中期關注市場份額有提升潛力的領先環衛服務公司和生活垃圾焚燒發電頭部企業。推薦標的：高能環境、龍馬環衛、旺能環境、瀚藍環境。
中信建投指出，2020年是我國打贏“污染防治攻堅戰”的決勝之年，政策端上的支持力度可能也會進一步加大。推薦瀚藍環境、高能環境、盈峰環境、龍馬環衛。
國禎環保：公司作為治水翹楚，運營實力突出、訂單充足，融資改善公司受益，三峽入主有望導入豐富資源，定增優化資本結構。近半年來公司提升運營業務占比，長期穩健發展可期，未來城鎮污水提標改造公司增量提價彈性大。預計公司19-21年EPS分別為0.42/0.53/0.69元，對應PE為21.1/16.4/12.8倍，維持“買入”評級。
瀚藍環境：公司作為固廢處置企業龍頭，隨著在手固廢項目的陸續投產，公司業績有望高速增長。預計公司2019年-2021年的EPS分別為1.18、1.48、1.83元/股，對應PE分別為16.1x、12.8x、10.4x，維持“買入-A”評級，6個月目標價為24.7元。
本文內容精選自以下研報：
國信證券《環保行業周報：基本面邊際改善，配置價值凸顯》
中原證券《環保及公用事業行業月報*板塊估值有望持續回升，短期關注年報業績影響》
中信建投《環保工程及服務Ⅱ：融資環境改善，環保板塊基本面逐步好轉》
國盛證券《國禎環保：業績增長穩健，與三峽訂單落地未來可期》
安信證券《瀚藍環境：精耕細作，引領“無廢城市”模范發展》