美議息會議在即伯南克面臨三種選擇
美議息會議在即伯南克面臨三種選擇
美議息會議在即伯南克面臨三種選擇 更新時間：2011-4-27 12:48:26 美聯儲將于本周四召開議息會議，雖然市場普遍預期美聯儲會維持現有的利率不變，但是由于美聯儲有可能釋放出QE2結束后美國的貨幣政策走勢信號，因此此次會議備受市場關注。目前關于美聯儲下一步的走勢有多種不同的解讀。從整體上看這將取決于美國經濟形勢復蘇的程度。
控制通脹派：
如果美國政府對未來可能的通脹比較擔心，則美聯儲可能將宣布提高銀行貼現利率，貼現利率主要是針對商業銀行向中央申請緊急貸款的利率。不同于普通的加息行為，這樣做只是影響了商業銀行的融資成本，間接地調控市場而不會影響普通民眾和商業機構的貸款利率。但即便如此，這種行為也將明確反應美國正度態度，暗示美聯儲將可能加息，會導致美元指數逆轉頹勢走強。
美聯儲去年年底的時候曾表示，不會無限度的提供流動性，在需要的時候他們會考慮收緊流動性。美聯儲可能將提高存款保證金利率，這樣將使得商業銀行減少放貸，商業銀行會把多余的流動性存到美聯儲而不是放貸放出去。另外商業銀行放在中央銀行的超額存款保證金利率也有可能上調。這些都是通過金融系統而非指令調節市場資金，相比之下阻力更小更容易被市場接受。
聯儲也可能會選擇調節聯邦基金利率，美國聯邦基金利率是指美國同業拆借市場的利率。這種利率的變動能夠敏感地反映銀行之間資金的余缺，美聯儲瞄準并調節同業拆借利率就能直接影響商業銀行的資金成本，并且將同業拆借市場的資金余缺傳遞給工商企業，進而影響消費、投資和國民經濟。
同樣，美聯儲調節美國商業銀行的借貸成本，也將直接反映出美國政府的大政方針是控通脹還是保增長，也將對美元指數產生重要影響。
相比加息而言，上述方法都相對溫和，市場也更容易接受。最重要的是將不會影響普通民眾和機構的直接貸款利率，盡管民間借貸利率可能會小幅上漲，但聯儲的目的是為了收回過剩的流動性，因此上漲幅度不會很大。這對恢復美國經濟非常有幫助，因為一旦加息，仍未見好轉的美國房地產市場將更加舉步維艱。
騎墻派：
另一派觀點主要認為：若通脹出現抬頭的跡象，美聯儲可能首先想到的是通過市場操作進行調節。美聯儲可能會出售一些手中持有的債券，并聲明會在一定時間后回購這些債券，這些操作可以使得美聯儲定向定量的從市場中回收一些流動性，以防止通脹趨勢抬頭。
這樣做有一個好處，就是可以少說多做。實際上也許美聯儲自己也不知道美國是不是將面臨通脹問題。因此不對政策作過多解讀，做一個中間派，指針對經濟數據的變化進行公開市場操作，也是一個不錯的選擇。
激進派：
當然最后一種觀點就是，美國當局最關心的還是美國經濟衰退的風險。因此美國可能會著手準備第三輪刺激計劃，也許是購買更多的美國國債，也許是更多的商業債券。無論如何，這將使得美元指數進一步走低，而國際大宗商品漲價?；蛟S也能促進美國的出口產業，但是毫無疑問這將使得全世界的通脹水平更為嚴重。